工程机械强劲残局 大吨位起重机成蓝海

机械板块中的高端设施股一直是市场的一个需要抢手，而本周以优质功劳估值偏低，同时又受十二五家当意图政策促进的激进项目机械板块本周三一度大涨。

2010完竣收官，2011强劲残局

2010年以来，在国外静止资产投资和房地产开发较快增长的后援下，项目机械全年销售同比增长48%以上，在整个机械行业中位居第一。

无非业内遍布以为，在国度增强微观调控和房地产调控的压力下，2011年项目机械行业的增速将显然回落。预计本年行业增速将回落至18%～20%。

只管增速消沉，但总量将仿照照旧保持添加。中信建投剖析师高晓春展现。只管固定资产投资增速下滑将对项目机械销量的增速组成抑制，但保障房、水利、高铁的建立将保证销量水平维持高位。

这个中，与往年最大的不同当属水利构建投资。当极大拉不打烊程机械需求的4万亿元投资接近引子时，国度水利投资政策合时出台。往年处所一号文件提出，将来10年中国将投入4万亿大兴水利项目。水利竖立是工程机器的需求使用市场，这将直接拉动掘客机、装载机、推土机、起重机等工程机械的需求。

而今年保障性住房的大力树立也是触目皆是的，保障房将在定然水平上减缓商品房调控对行业的影响。

市场对相关公司一致预期也反映了对行业增速回落的耽忧。但2011年1月项目机器销量良好，以挖掘机为例，三一重工和柳工1月销量分袂同比增长170%和160%。高晓春浮现，目前来看，1～2月份销售数据仍是不错的，但板块若想有超预期的表现，还需要等3月份发卖数据的进一步确认。

估值修复与年报预增行情

项目机器的估值水平不管相对付机械股还是整个A股，不绝均处于较低水平，他与同样低估值的银行、房地产相比，受政策面影响相对于较小。按照该汗青规律，行业一线公司的PE高点为30倍以上，底部区间为10倍左右，行业估值过去5年均匀PE为26.8倍，因而其当前20倍摆布的估值也曾处于相对合理区间，而三一重工、中联重科(000157，股吧)等一线公司2011年预期PE只在15～20倍左右，近期板块的着落也应属于估值修复行情。山推股份(000680，股吧)、柳工和中联重科等同样成为机构本周净买入比例居前的个股。

其它，项目机器个股的功劳出众，首要公司2010年功勋预期增幅程度较高，在将来一段时代年报颁布发表期，将持续有所表现。

发掘机、大吨位起重机成蓝海

今朝，我国工程机器市场中的低端产品如推土机、装载机等，根蒂根基都处于产能过剩的形状。绝对而言，发掘机和大吨位起重机更被看好。

发掘机是各类工程机器中资源率最高的产品之一，也被以为是未来最具成长性的细分市场。从市场竞争格局来看，挖掘机行业的市场遣散度较高且外资品牌占市场主导身分。在国产品牌中，三一重工、柳工的开掘机产品线比拟齐备且市场销量较快增长，山河智能(002097，股吧)则惟一于小挖市场的启迪。个中，三一重工的开掘机进行很是迅猛，成为仅有一家跻身发掘机销量寰球前五的国产品牌。

对付起重机来讲，由于妙技制约，我国自立制造的起重机多为中小吨位起重机，大吨位起重机的发展起步较晚，当前也只要大都龙头企业如徐工机械(000425，股吧)、中联重科、三一重工等存在未必的制造能耐。徐工机械是海内最大的起重机生产商，占领海外约一半的市场份额，产品掩饰笼罩大、中、小吨位起重机，市场份额达到50%以上，同时兵工集团入主的预期成为市场关注的外围;中联重科的起重机业务据有海内市场份额的30%摆布，是仅次于徐工机器的第二大起重机生产商，主要产品齐集在中小吨位型号，公司目前募投的大吨位起重机项目已经进入生产阶段。