产业结构不断优化 今年钢材价格或将回归合理水平

2017年以来，我国国民经济稳中向好态势持续发展，钢铁行业供给侧结构性改革取得一定成效，需求形势向好，企业生产经营状况明显改善，实现了稳中向好的发展态势。特别是彻底取缔“地条钢”，不但没有削弱市场总的供给能力，而且通过化解过剩产能和彻底取缔“地条钢”，我国钢铁产能利用率基本恢复到合理区间。

中国钢铁工业协会常务副会长顾建国指出，钢铁行业作为国民经济中的基础产业，其稳中向好的发展态势，一方面得益于外部宏观环境的改善，特别是得益于国家稳步推进供给侧结构性改革，着力化解钢铁过剩产能，彻底取缔“地条钢”等一系列政策措施的强有力推动，另一方面与全行业广大企业干部职工奋力拼搏和辛勤努力分不开。2018年，对钢铁行业而言，应该是实现持续改善的一年，其中既充满挑战又充满机遇，机遇大于挑战。但“唱空”钢铁和“捧杀”钢铁都不利于钢铁行业的健康发展。

产业结构不断优化

近年来，我国钢铁产业结构得到优化，主要体现在淘汰落后产能进展顺利、产业集中度不断提高和产业布局得到优化。2017年，我国钢铁市场供需基本平衡，钢铁行业稳中向好，需求好于预期并略有增长。中国钢铁工业协会常务副会长顾建国认为，2017年5000万吨的去产能任务已提前完成，彻底取缔“地条钢”则是2017年钢铁界最重要的“大事”之一。

2016年和2017年两年来，我国共取缔“地条钢”企业730多家，产能约为1.4亿吨。尽管“地条钢”产能很大，但其开工率“游击性”大，实际“地条钢”产量远达不到产能规模，需要辩证地看待“地条钢”对市场供给的影响。从市场供应的角度看，化解过剩钢铁产能、彻底取缔“地条钢”是对钢铁现有产能结构的优化与提升，取缔“地条钢”不仅仅是淘汰掉落后的、不规范的产能，其深层次意义是使钢铁市场中供需均衡定价体系得以恢复，使市场竞争回归良性，消除了“劣币驱逐良币”的弊端。比如，近两年钢材价格在有涨有跌中实现了动态上涨，扭转了2012至2015年连续4年的下跌态势，表明价格反映市场供需、调节供需的功能得到较好修复。

业内人士分析了2017年我国钢铁行业出现的变化：第一、钢铁行业迎来了久违的价值回归，成材与原料走势分化，行业利润率有了显著的提高，甚至优于2008年。第二、钢铁行业兼并重组终于开启大幕。第三、部分钢材品种的价差被拉到了极致，比如期货01合约卷螺差创下688元/吨的新高，为历史均值的四倍。第四、不同品种之间基差“升贴水”表现迥异，螺纹全年升水，而焦煤贴水幅度一度达到12%，不同的基差体现了政策背后的激烈博弈。第五、钢材外需回升维持了相对的供需均衡。

钢材市场仍存在不确定性

当前，我国钢铁工业形成了大企业为主、中小企业并存的生产组织格局，国内资源为主导的钢铁工业布局逐步向国际、国内资源并举和贴近市场的战略布局转变。有研究机构认为，2018年我国钢材市场仍存在不确定性。一是国内去产能与取缔“地条钢”成功能否巩固。现今钢材销售高价位、企业高利润诱惑与地方财政税收吃紧，对于巩固去产能与取缔“地条钢”成果形成重大挑战，两者间的博弈增强了新一年内钢材市场供求关系与行情走向的不确定性。二是国际市场石油价格是否大涨。如果2018年国际市场石油价格上涨至70美元/桶以上，将会推高中国进口铁矿石到岸价格，并推高国内矿石、焦炭、焦煤价格。三是全球通货膨胀是否抬头。现在全球产能过剩，许多领域需求不足，致使物价上涨受到很大抑制。如果美国通货膨胀抬头，势必产生全球经济、资本与商品格局的外溢影响，最终产生中国钢材市场利好。

2017年12月16~17日，在2018年大宗商品市场高峰论坛上，中欧国际工商学院教授许小年认为，2017年钢材价格的上涨并非基于需求增长，而是基于货币政策、补库存以及去产能政策的推动。如今这三种因素已经发生变化，2018年钢铁行业形势不容乐观。

许小年称，从2016年开始，中国生产价格指数(PPI)从2016年下半年开始强劲反弹，与钢材价格的大幅上涨十分相关，因为国内钢材价格在PPI指数中占有重要权重。近一年来，钢材价格大幅上涨主要有三方面的原因：第一是央行增加了货币供给。PPI与货币供应(狭义货币M1)高度正相关，所以过去一年多的上涨，主要是由货币推动，而非真实需求。第二是补库存。因为我国经济在2014年和2015年做了调整，使企业库存降至历史新低，所以从2016年开始，许多企业为避免影响生产，开始补库存。第三是行政化手段“去产能”。《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》要求，从2016年开始，用五年时间压减粗钢产能1亿~1.5亿吨，且严禁新增产能。2015年11月以来，随着供给侧结构性改革拉开序幕，钢铁行业迎来了一场巨大变革。许小年认为，去产能方向正确，此次去产能使用的是行政化手段，虽然使钢价迅速反弹，但会留下隐患，一些效率不高的企业因为出身好、体量大而留存下来，延缓了整个行业效率的提升。

价格或将回归合理水平

当前，我国已成为全球最大的钢铁生产国和消费国，随着城市化进程的推进，我国钢铁消费结构性的机会依然很大。从工业化角度来看，当前我国工业化进程与每日粗钢产量见顶时期相当，但人均粗钢产量、人均表观消费量等指标与美国、日本仍有一定的差距，这将给予钢铁市场一定的发展空间。投资方面，2018年我国制造业投资增速将会回升，增速有望同比达到5%~7%;房地产投资增速预计会回落，增速在3%~5%;基建投资增速略降，达15%~17%。消费方面，2018年我国汽车产量增速回归平稳，增速为5%;家电行业的补库周期基本结束，产量增速5%;机械行业增长将会持续，将带动其他行业用钢5%左右的增长;社会消费品零售总额，预计还会维持10%~11%的快速增长水平;2018年原燃料均价或有所回落，但焦煤、焦炭价格相对铁矿石更为坚挺，废钢均价将有进一步回升。

1月4日，工业和信息化部寄语钢铁行业，2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作，力争提前完成“十三五”的上限目标。

顾建国表示，2018年市场供给会“少”掉2017年前6个月产出的“地条钢”，同时环保执法会对部分企业产生影响，但仍有一些新的产能投入市场。总体看，2018年钢材市场供需基本平稳，不过上游的铁矿石市场供大于求的局面仍将持续。根据预测，2018年钢材均价较2017年略有上升，春季钢价在下游开工、库存较低的情况下或到达年内高点。在行业供给端小幅收缩的情况下，春季下游需求的增量较大。一方面，2017年秋冬季被环保政策压制的需求将在2018年春季释放;另一方面，因环保政策延后和提前的市场需求将推高季节性消费，2018年春季需求偏强，市场预期2018年秋冬季环保仍会对需求产生压制，这部分需求将提前至春季释放。

总体来说，2018年我国钢材需求或小幅回落，均价小幅上涨，全年运行态势“峰回路转”。具体到年内各个时间段，近期钢材价格或有调整，春节前企稳甚至反弹;“3月15日”限产结束后产能将会大力释放，做空力量达成共识，价格加速回落;随着需求淡季的到来，钢材价格回落或加速，但随着季节性需求好转以及冬季限产逐步落实，钢材价格有望再次走上反弹之路。12月末，由于终端需求偏弱，成交相对低迷，国内现货钢材价格小幅下行，但终端需求的持续跟进略显乏力。而且，市场钢材库存水平虽然总体尚处低位，但已由降转升，年末资金面也相对趋紧，所有这些因素叠加，使得钢市处于窄幅震荡之中。

展望未来，我国钢铁行业将继续扎实推进供给侧结构性改革各项工作，钢铁优质产能将陆续释放，供需将趋于平稳，钢材价格或将回归合理水平，钢铁企业债转股将取得实质性进展。