6月钢材市场预测：高产量弱需求 钢市震荡趋弱

2018年5月份以来，需求逐步放量，采购不断加快，库存持续下降，钢厂利润大增，增产意愿明显，产量再创新高，钢市震荡上涨，截止到5月底，兰格综合价格指数收至159.6水平，环比上升1.35%，同比上升16.01%(详见图1)。6月份国内钢市震荡趋弱，经济稳中向好，结构不断优化，地产投资回暖，基建投资放缓，制造行业稳增，成本小幅波动，钢铁利润大增，增产意愿强烈，供给压力加大，北方高温不断，南方持续阴雨，需求淡季来临，市场信心不足，钢市震荡趋弱。预期兰格综合指数将震荡趋弱，震荡区间为155-165，目标值157。

一、投资结构优化

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年1-4月固定资产投资增速7.0%，比1-3月下降0.5个百分点。2018年4月份M1增速7.2%，比3月份上升0.1个百分点。2018年4月份M2增速为8.3%，比3月份上升0.1个百分点。2018年4月份人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增797亿元(详见图2)。

2018年1-4月份，全国完成固定资产投资(不含农户)154358亿元，同比增长7%，增速比一季度回落0.5个百分点，投资结构继续呈现优化态势。

1-4月份，工业投资增长2.7%，增速比一季度提高0.7个百分点，其中，制造业投资增长4.8%，增速比一季度提高1个百分点。制造业投资中，装备制造业投资增长7.9%，增速比一季度提高2.9个百分点;占制造业投资的比重为46%，比去年同期提高1.3个百分点。高耗能制造业投资增长2.8%，比一季度提高0.3个百分点，仍保持较低的增长速度;占制造业投资的比重为22%，比去年同期下降0.4个百分点。

1-4月份，高技术产业投资增长10.4%，增速比一季度提高0.7个百分点，对全部投资增长的贡献率为10.1%，拉动投资增长0.7个百分点。1-4月份，高技术制造业投资增长7.9%，增速比全部投资高0.9个百分点，比全部制造业投资高3.1个百分点。其中，集成电路制造业投资增长44.2%，通信系统设备制造业投资增长41%，工业自动控制系统装置制造业投资增长30.6%，半导体分立器件制造业投资增长23.6%。近年来，高技术制造业始终保持良好的增长态势，占制造业投资的比重逐年提高，2014-2017年高技术制造业占制造业投资的比重分别为10.6%、11.1%、12.1%和13.5%，今年1-4月份进一步提高至17.2%，对制造业投资增长的贡献率高达27.8%。1-4月份，高技术服务业投资增长16.1%，增速比全部服务业投资高6.8个百分点。其中，环境监测及治理服务业投资增长45.4%，电子商务服务业投资增长25.6%，检验检测服务业投资增长23.2%。

1-4月份民间投资增长8.4%，增速虽比一季度有所回落，但比去年同期和去年全年分别提高1.5和2.4个百分点，比全部投资高1.4个百分点。民间投资中，第一产业投资增长18%;第二产业投资增长4.9%，其中制造业投资增长6%，增速比一季度提高1.4个百分点;第三产业投资增长10.8%。

二、成本波动运行

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年5月份国产铁精矿643.33元/吨，比4月份上涨20元/吨。2018年5月份国产焦炭(2025, 8.00, 0.40%)1969.38元/吨，比4月份上涨338.75元/吨。据海关数据显示，2018年4月份进口矿均价70.88美元/吨，比3月份下跌2.57美元/吨。2018年5月份普氏62%铁矿(471, 8.50, 1.84%)石指数为65.95，比4月份上升0.68(详见图3)。

受环保督查影响，铁矿石市场需求预期有所下降，港口库存小幅回升，价格小幅调整。后期铁矿石市场仍是供大于求局面，铁矿石价格难以大幅上涨，仍将呈相对平稳走势。对于铁矿石进口价格来说，由于国际矿商的生产成本及运输费用等条件的限制，2018年的铁矿石价格很难有下降的空间。

三、地产投资回暖

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年1-4月份，全国房地产开发投资30592亿元，同比名义增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资21331亿元，增长14.2%，增速提高0.9个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.7%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积664410万平方米，同比增长1.6%，增速比1-3月份提高0.1个百分点。其中，住宅施工面积454589万平方米，增长2.0%。房屋新开工面积51779万平方米，增长7.3%，增速回落2.4个百分点。其中，住宅新开工面积38079万平方米，增长9.4%。房屋竣工面积25151万平方米，下降10.7%，降幅扩大0.6个百分点。其中，住宅竣工面积17338万平方米，下降13.8%。

1-4月份，商品房销售面积42192万平方米，同比增长1.3%，增速比1-3月份回落2.3个百分点。其中，住宅销售面积增长0.4%，办公楼销售面积下降4.3%，商业营业用房销售面积增长7.0%。商品房销售额36222亿元，增长9.0%，增速回落1.4个百分点。其中，住宅销售额增长9.5%，办公楼销售额下降3.2%，商业营业用房销售额增长7.5%。4月末，商品房待售面积56687万平方米，比3月末减少642万平方米。其中，住宅待售面积减少645万平方米，办公楼待售面积减少24万平方米，商业营业用房待售面积增加75万平方米(详见图4)。

今年以来，房地产开发投资一直保持比较平稳的增长，1-4月份同比增长10.3%，这个增速比一季度略微下降0.1个百分点。经过房地产的持续调控，在因城施策、因地制宜调控政策的作用下，房地产领域总体平稳。另外，房价总体也是平稳的，3月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降，二手房的价格首次出现了同比下降，二三线的城市新建商品住宅的同比涨幅持续回落，三四线城市的去库存成效比较明显。不管是房价还是去库存都取得积极成效，房地产领域保持了比较平稳的态势。从未来的发展来看，按照中央经济工作会议精神，继续保持政策的连续性、稳定性，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，同时加快房地产长效机制建设，在这些政策的作用下，房地产领域有望继续保持比较平稳的增长态势。

四、基建投资放缓

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年1-4月，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长12.4%，增速比1-3月份回落0.6个百分点。其中，水利管理业投资增长5.8%，增速回落4.3个百分点;公共设施管理业投资增长10.8%，增速回落2.6个百分点;道路运输业投资增长18.2%，增速回落0.7个百分点;铁路运输业投资下降8.9%，降幅扩大3.8个百分点。

2018年1-4月，公路水路完成固定资产投资5406亿元，同比增长8.0%，完成全年1.8万亿元投资目标的30.0%，进度较去年同期加快2.2个百分点。其中，公路建设完成投资5025亿元，同比增长8.7%，高速公路、农村公路保持较快增长，增速分别为14.9%和15.6%，普通国省道下降2.9%;水运建设完成投资271亿元，同比下降9.7%。1-4月全国铁路固定资产投资完成1411.61亿元，同比下降8.57%;其中国家铁路固定资产投资完成1354.73亿元，同比下降8.95%。

目前中国经济整体上从高速增长阶段转向高质量发展阶段，在这个阶段更重要的是，通过投资优化供给结构。去年以来基础设施投资增速的放缓，一方面是和去年的高基数有一些关系，去年基础设施投资一直保持了20%左右的增速;另一方面，近期以来按照三大攻坚战的要求，政府采取了规范清理PPP项目、规范地方举债融资行为等措施。PPP在中国是比较新的事物，发展过程中难免会存在一些不完善的地方，所以针对这些不完善的地方，采取一些措施规范清理，从长远来讲，对PPP项目自身的稳健发展是非常有好处的，对整体投资的稳健运行也是非常有必要的。所以从这个意义上来讲，投资短期可能受到一定影响，但长期看能够促进投资更加稳健、更加健康。

五、制造行业稳增

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年5月份制造业PMI指数51.9%，比上月上升0.5个百分点。生产指数为54.1%，比上月上升1.0个百分点。新订单指数为53.8%，比上月上升0.9个百分点。新出口订单指数为51.2%，比上月上升0.5个百分点。积压订单指数为45.9%，比上月下降0.3个百分点。产成品库存指数为46.1%，比上月下降1.1个百分点。采购量指数为53.0%，比上月上升0.4个百分点。进口指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点。购进价格指数为56.7%，比上月上升3.7个百分点。出厂价格指数为53.2%，比上月上升3.0个百分点。原材料库存指数为49.6%，比上月上升0.1个百分点。供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点。生产经营活动预期指数为58.7%，比上月上升0.3个百分点。

从PMI来看，除积压订单指数、产成品库存指数、供应商配送时间指数下降外，其余10个指数均有所上升。其中，原材料购进价格指数、出厂价格指数升幅显著，超过3个百分点。5月份PMI指数小幅提高，是该指数在景气区间的短期波动，不具趋势性意义。5月份工作日较4月份增加，可能是原因之一。2017年以来，PMI指数一直在荣枯线以上小幅波动，可能是其运行的新特点。5月份PMI指数中，出口订单指数提高，显示今年以来的出口增长态势未出现改变;购进价格和出厂价格指数提高，可能预示PPI涨幅回落过程接近终结;生产指数、采购量指数、进口指数、产成品及原材料库存指数的变化则显示企业生产经营活动比较活跃。

六、库存持续下降

2018年5月份以来国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存继续下降，据中钢协统计数据显示，2018年5月中旬国内重点钢铁企业库存1391.94万吨，较4月中旬减少67.38万吨，下降4.62%。而同时国内钢材社会库存明显下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年5月末国内钢材社会库存956.33万吨，环比下降25.14%，同比上升5.73%;其中线材119.04万吨，环比下降34.07%，同比上升14.71%;螺纹456.91万吨，环比下降30.81%，同比上升37.64%;热轧176.99万吨，环比下降14.82%，同比下降23.40%;冷轧82.10万吨，环比下降3.69%，同比下降22.59%;中板84.18万吨，环比下降6.48%，同比下降21.46%。

综上所述，6月份国内钢市震荡趋弱，经济稳中向好，结构不断优化，地产投资回暖，基建投资放缓，制造行业稳增，成本小幅波动，钢铁利润大增，增产意愿强烈，供给压力加大，北方高温不断，南方持续阴雨，需求淡季来临，市场信心不足，钢市震荡趋弱。